財務報表透視
種類
- 綜合損益表
- 利潤變化
- 成本變化
- 經盈效率
- 現金流量表
- 現金
- 約當現金
- 資產負債表
- 資產 - 流動資產、基金及投資、固定資產、無形資產
- 負債 - 流動負債、長期負債
- 股東權益 - 股本、資本公債、保留盈餘
- 流動資產 & 流動負債 反影償債能力
- 權益變動表
- 股權變動後之盈虧
- 股利發放後之變動
閱讀重點
- 是否有賺錢 ( 綜合損益表)
- 賺錢來源是本業收入還是業外收入 (綜合損益表 + 現金流量表)
- 賺錢是現金收入還是賖帳收入 (現金流量表 + 資產負債表)
- 股東權益報酬率(綜合損益表 + 權益變動表)
- Earning Per Share
- 營業收入與同期比較
- 與同類型公司比較
五力分析
- 財務結構
- 負債佔資產比率 = 負債總額 / 資產總額
- 長期資金佔固定資產比率 = (股東權益淨額 + 長期負債) / 固定資產淨額
- 償債能力
- 流動比率 = 流動資產 + 流動負債
- 速動比率 = (流動資產 - 存貨 - 預付費用) / 流動負債
- 利息保障倍數 = 所得稅及利息費用前純益 / 本期利息支出
- 經營能力
- 應收款項週轉率 = 銷貨淨額 + 各期平均應收款項餘額
- 平均收現日數 = 365 / 應收款項週轉率
- 存貨週轉率 = 銷貨成本 / 平均存貨額
- 平均售貨日數 = 365 / 存貨週轉率
- 固定資產週轉率 = 銷貨淨額 / 固定資產淨額
- 總資產週轉率 = 銷貨淨額 / 資產總額
- 獲利能力
- 資產報酬率 = [稅後損益 + 利息費用 * (1 - 稅率)] / 平均資產總額
- 股東權益報酬率 = 稅後損益 / 平均股東權益淨額
- 純益率 = 稅後損益 / 鎖貨淨額
- 每股盈餘 = (稅後淨利 - 特別股股利) / 加權平均已發行股數
- 現金流量
- 現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債
- 現金流量允當比率 = 最近五年度營業活動淨現金流量 / 最近五年度(資本支出+存貨增加額+現金股利)
- 現金再投資比率 = (營業活動淨現金流量 - 現金股利) / (固定資產毛額 + 長期投資 + 其它資產 + 營運資金)
杜邦方程式 Dupont Equation
股東權益報酬表
股本回報率 (Return On Equity)組成
- 獲利能力 : 稅後純益率 = (稅後收益 / 營業收入)
- 資產運用效率: 總資產週轉率 = (收業收入 / 總資產)
- 財務槓桿: 權益乘數 = (總資產/股東權益) = (1+槓桿比率)
ROE = (稅後收益 / 營業收入) * (收業收入 / 總資產) * (總資產/股東權益)
ROE 來自稅後純益率
- ROE 來自稅後純益率 ，代表股東的報酬都來自本業的經營能力。可能是產品技術優良無可取代，或者使用經營網路行銷省下許多管銷費用。
- 只要加強資產的運用效率，例如：企業瘦身，把閒置資產變賣後減資，就能提升 ROE
ROE來自總資產周轉率
- ROE 來自總資產周轉率公司可能用少少的資產就能大量製造產品。
- 或者行銷能力好可以賣出很多產品
- 只要一有擴廠的消息獲利可能就要馬上開始成長
ROE來自權益乘數
- 一間公司產品技術沒有特別突出淨、利率很普通、資產運用效率也沒有特別好、總資轉周轉率也跟其他公司差不多，但ROE 會跟另外兩間公司一樣，完全是因為大量使用槓桿。
- 代表這間公司跟同業相比，借了很多錢，才能跟其他兩間優等生一樣
